天津會計取證

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                                                《財務成本管理》每日一練-2022年注冊會計師考試(10-12)

                                                1.【單選題】某公司股票的當前市價為10元,有一種以該股票為標的資產的看跌期權,執行價格為8元,到期時間為三個月,期權價格為3.5元。下列關于該看跌期權的說法中,正確的是( )。

                                                A.該期權處于實值狀態

                                                B.該期權的內在價值為2元

                                                C.該期權的時間溢價為3.5元

                                                D.買入一股該看跌期權的最大凈收入為4.5元

                                                2.【單選題】甲公司股票當前市價為20元,有一種以該股票為標的資產的6個月到期的看漲期權,執行價格為25元,期權價格為4元。該看漲期權的內在價值是( )元。

                                                A.0

                                                B.1

                                                C.4

                                                D.5

                                                3.【多選題】甲股票當前市價20元,市場上有以該股票為標的資產的看漲期權和看跌期權,執行價格均為18元。下列說法中正確的有( )

                                                A.看漲期權處于實值狀態

                                                B.看跌期權處于虛值狀態

                                                C.看漲期權時間溢價大于0

                                                D.看跌期權時間溢價小于0

                                                4.【多選題】甲公司股票目前每股20元,市場上有X、Y兩種該股票看漲期權,執行價格分別為15元、25元,到期日相同。下列選項中,正確的有( )

                                                A.X期權內在價值5元

                                                B.Y期權時間溢價0元

                                                C.股票價格上漲5元,X、Y期權內在價值均上漲5元

                                                D.X期權價值高于Y期權價值

                                                5.【單選題】市場上有以甲公司股票為標的資產的歐式看漲期權和歐式看跌期權,每份看漲期權可買入1股股票,每份看跌期權可賣出1股股票,看漲期權每份市場價格5元,看跌期權每份市場價格3元,執行價格均為60元,到期日相同,如果到期日股票價格均為64元,購入1份看漲期權同時購入1份看跌期權的投資組合的凈損益是( )元。

                                                A.-4

                                                B.-8

                                                C.8

                                                D.4

                                                【參考答案及解析】

                                                1.【答案】C。解析:對于看跌期權來說,當資產的現行市價低于執行價格時,該期權處于實值狀態,當資產的現行市價高于執行價格時,該期權處于虛值狀態。時間溢價=期權價值-內在價值。買入看跌期權的凈收入=Max(執行價格-股票市價,0)。故本題選C。

                                                2.【答案】A。解析:股票市價<執行價格,看漲期權處于虛值狀態,期權不會被執行,其內在價值等于0。故本題選A。

                                                3.【答案】ABC。解析:本題中,期權的市價>執行價格,看漲期權屬于實值期權,看跌期權屬于虛值期權。隨著到期日的臨近,時間溢價逐漸下降最終接近于0,不會小于0。故本題選ABC。

                                                4.【答案】AD。解析:本題中,X期權內在價值=股票市價-執行價格=20-15=5(元),A項正確;隨著到期日的臨近,時間溢價逐漸下降最終接近于0,在到期日之前時間溢價大于0,B項錯誤;股價為20元時,X期權內在價值為5元,Y期權內在價值為0,股票價格上漲5元即為25元,X期權內在價值=25-15=10(元),Y期權內在價值依舊為0,C項錯誤;看漲期權的執行價格與期權價值反向變動,X期權執行價格低,故價值高,D項正確。故本題選AD。

                                                5.【答案】A。解析:該策略屬于“多頭對敲”。到期日股價64元>執行價格60元,看漲期權行權,看跌期權不行權,看漲期權的到期日價值=64-60=4元;看跌期權的到期日價值=0。組合凈損益=看漲期權到期日價值+看跌期權的到期日價值-看漲期權價格-看跌期權價格=4+0-5-3=-4(元)。A項符合題意。

                                                 注:本站稿件未經許可不得轉載,轉載請保留出處及源文件地址。
                                                (責任編輯:tjoffcn_jwf)

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